特朗普总统回到白宫办公室的第一天让交易者保持警惕。一系列行政命令和关于关税的评论引发了市场波动。在经历了忙碌的就职日之后，尽管新总统多次提到关税，但并未在第一天采取任何具体行动来实施新的关税。然而，特朗普确实提到计划从2月1日起对加拿大和墨西哥征收25%的关税，这一消息短暂推高了美元。
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总体来看，特朗普似乎在关税问题上采取了比竞选期间更为谨慎的态度。这种看似更为理性的策略降低了交易者的焦虑情绪，风险资产也随之作出积极反应。在特朗普回归办公室的第一天，美国股市迎来了显着上涨。
尽管关税的实施并非总统首日的优先事项，但国际贸易如何发展的故事仍远未结束，关税可能仍是交易者关注的潜在焦点。特别是关于新一届美国政府可能设立外部税务局（以补充现有的国内税务局）的讨论。但至少在就职日没有引入新的全面关税，这为相关想法争取了时间，也为幕后谈判提供了空间。这增加了美国及其贸易伙伴可能达成更适合金融市场、且波动性更小的关税协议，让我们拭目以待。
在外币市场，由于新总统缺乏新的关税行动税措，美元指数面临抛售压力。在2024年10月开始的强势行情后，美元因获利回吐而下滑，美元指数目前交易在108以下。息率差仍然有利于美元，这可能在短期内限制美元的下跌幅度。
受益于美元走软，黄金本周表现良好。截至周三早盘，黄金交易价格为2744美元，在2760美元和2782美元遇到适度阻力，一旦突破可能打开冲击历史高点2790美元的大门，甚至可能尝试挑战3000美元关口。支撑位在2700美元和2683美元。国际贸易的不确定性和持续的通胀担忧使得黄金仍受到交易者青睐。然而，美元的任何反弹都可能减缓黄金的上涨势头。
本周五即将公布的日本央行（BOJ）利率决议也是一个值得关注的事件。根据日本央行行长上周对工资增长的表态，以及日本目前2.9%的消费者物价指数(CPI)仍高于长期平均值2.43%的情况，央行似乎有足够的理由将利率从0.25%上调至0.5%。如果成真，这将是自2024年7月底以来日本央行首次加息。上次加息曾在2024年8月第一周令全球市场陷入恐慌。
不过，这次日本央行的加息可能不会引发同样程度的市场波动。目前美国10年期国债收益率高于上次（目前约为4.6%，去年7月为4.1%），因此对交易者而言，立即平掉套利交易仓位的诱因较低。此外，上次日本央行加息时，恰逢美国非农就业报告疲弱，这加剧了市场波动。而这次最新的美国非农就业报告（12月新增25.6万人）则表现稳健。
因此，在伴随鹰派货币政策的前景下，尽管日本央行加息仍可能再次引发一定的市场波动，但由于美联储相比上次更少偏向鸽派，美国息率较高可能会削弱本周日本央行利率行动的影响。日本央行将希望缓解日元升值压力（以减少进口通胀的影响），但同时又不希望因过于鹰派的信号扰乱全球市场，而重演日经指数的暴跌。因此，如果我们确实看到加息，日本央行这次的政策表述可能会更加微妙。
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